7月25日，Mysteel大宗商品综合价格指数1078.36，周环比上升8.05，涨幅0.75%；年同比下跌42.25，跌幅3.77%（前值-5.72%）

一、钢铁行业市场价格运行情况

7月25日，钢铁价格指数834.65，周环比上升23.53，涨幅2.90%；年同比下降31.79，降幅3.67%。

钢材价格偏强运行：Mysteel全国钢材格指数报3606元/吨，较上周上涨144元/吨，涨幅4.16%。其中，Mysteel长材价格指数报3575元/吨，较上周上涨4.12%；Mysteel扁平材价格指数报3636元/吨，较上周上涨4.18%。

本周黑色系价格偏强运行，原料涨幅大于钢材。1）“查超产”信息发酵，焦煤价格领涨。国家能源局综合司发布关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的文件通知。7月22日，煤炭查超产消息再度引爆市场热情，焦煤多个合约涨停封板，主力09合约三个交易日涨停。焦煤近期强势拉涨，对黑色板块整体有带动作用。2）成材淡季延续去库，基本面压力较小。截至2025年7月25日，五大材产量867万吨，周环比减少1.2万吨；钢材库存1336.5万吨，周环比降1.2万吨；五大材表消868.1万吨，周环比减少2万吨。钢材延续供需双降态势，库存小降，基本面变化不大。

预计钢材价格冲高回落。运行逻辑在于：1、临近政治局会议，市场情绪谨慎?！胺茨诰怼贝吹纳唐非樾骰刮赐耆松ⅲ姑航谇渴评?，对黑色板块整体有带动作用。需关注7月政治局会议“反内卷”措施兑现情况。2、高铁水下，原料需求尚可维持，但价格急速上涨后有回调风险。截止到7月25日，247家钢厂铁水产量为242.23万吨，周环比略降0.21万吨，年同比增2.62万吨，铁水产量仍维持高位。铁矿，淡季的高铁水和高疏港量是较强的需求支撑，供给端则没有带来预期中的显著压力，近期的海外矿石到港量较预期偏低，进而体现为铁矿石港口库存累库十分有限，本周45港进口矿库存仅增约5万吨，铁矿石供需面基本平衡。焦煤，基本面来看，本周煤矿继续复产，日均产量已达到去年同期。从库存情况来看，焦煤供需结构仍在优化，矿山库存持续去化，下游库存增加，市场交投氛围较好。值得注意的是，焦煤期货价格7月初以来涨幅已达到45%以上。焦煤价格急速上涨，除了焦煤基本面改善，更多是资本逐利下的不合理上涨。在情绪消退后，价格也存在快速回调风险。

就后市来看，目前黑色市场宏观预期起主导作用，短期价格偏强运行。月底政治局会议即将召开，反内卷是否公布具体措施和方案成为市场关注焦点，需关注预期兑现，若政策不及预期，急速上涨的价格恐有回落风险。

二、有色行业市场价格运行情况

7月25日，有色价格指数952.78，周环比上升6.47，涨幅0.68%；年同比上升56.52，涨幅6.31%。

本周有色金属价格环比上涨。截至7月25日，Mysteel全国有色价格指数为42104元/吨，与7月18日相比上涨508元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为1.13%，0.39%、0.57%和2.12%。

2025年7月21日中国1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均维持不变。上半年，中国城镇新增就业695万人，完成全年目标任务的58%。6月份全国城镇调查失业率为5.0%，与去年同期持平。6月份，中国全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%。1-6月，全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%。

7月欧元区制造业PMI指数初值上升至49.8，前值为49.5，预期为49.7，达到36个月来的高点。由于经济存在韧性，欧洲央行连续降息8次后于7月暂停降息。当地时间周三，随着8月1日的最后期限日益临近，美国总统特朗普就关税释放了新的信号。他表示，这一税率不会低于15%。近日美国和欧盟正接近达成贸易协议，美国对欧洲商品或征收15%的关税。美国财政部长宣布，第三轮中美贸易谈判将于下周一、周二在瑞典斯德哥尔摩举行。8月12日是中美暂停加征关税截止日，最新一轮谈判旨在推迟这一最后期限。

铜：本周铜价重心上行，现货升水先扬后抑。随着周初社库再度下降至低位，且主流品牌货源流通偏少，持货商挺价惜售情绪显现，升水有所走高，同时铜价受宏观情绪影响，重心上移明显，下游消费表现疲弱，成交氛围不佳。目前铜价高位运行，且临近月底，部分下游加工企业受制于资金压力，市场采购需求难有增量，现货升水预计回升压力较大，但考虑到低库存支撑，下方空间同样有限。

铝：本周宏观方面，海外关税相继确认且低于早前，不确定风险降低，有利于海外需求恢复；无论是来自“反内卷”、“高质量发展方案”的政策预期提振，沪铝主力合约本周冲至下半年新高后回落。下游多数板块传统淡季状态更加明显，开工及订单方面全年低位，叠加淡季高铝价，对需求的抑制更加明显导致本周社会库存持续小幅累库。

铅：本周铅价整体偏弱运行。原生下游企业维持刚需接货，部分区域现货偏紧，持货商有挺价惜售情绪。供应端，河南地区某炼企预计检修至7月底，内蒙古地区某炼企检修或即将结束，预计短期内供应变化较为平稳。下游大型电池厂提仓补库计划尚未兑现，后续铅锭社会库存仍有去库预期。

锌：本周锌价明显上涨。海外逼仓情况仍未缓解，而且市场对上周五公布的稳增长政策的积极情绪持续，因此本周锌价大幅走强。本周锌精矿加工费持稳，周度锌锭产量也变化不大。市场需求方面，锌价拉涨导致市场成交和需求变差，下游采购积极性受到打压，故而本周锌锭社会库存增长较上周较快。

碳酸锂：本周期碳酸锂现货价格大幅上行。供应端扰动显著，江西矿种变更审查和藏格锂业整改事件引发市场对资源减产的担忧，导致可交仓现货缩紧；宏观情绪改善和政策利好提振市场信心，叠加期货盘面投机资金入场，推动期货价格快速拉涨，进而带动现货跟涨；然当前价位难以被下游接受，企业采购意愿较弱，成交清淡。整体来看，情绪面与事件驱动主导本轮涨势，短期看，震荡偏强格局或延续，后续需密切关注锂矿政策及下游采购放量信号，此外还需要关注市场宏观情绪带来的影响。本周电池级碳酸锂的主流成交价在68800-71200元/吨，较上周上涨5600元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在67900-69700元/吨，较上周上涨5800元/吨。

工业硅：本期工业硅现货市场价格延续上涨情绪。得益于西北大厂暂无复产计划以及电价补贴的取消，期现货市场引起较大的波动，刺激盘面，拉动价格上涨，以工业硅新疆421#为例，环比上周涨幅超9%。心态调研显示，厂家生产信心得到一定恢复，目前出货意愿为主，云南通氧421#硅价格在10200-10400元/吨；四川421#硅价格在9900-10100元/吨。

多晶硅，本周多晶硅现货市场在“反内卷”政策驱动下加速上涨，政策端，工信部要求企业报价不低于完全成本，头部企业挺价，推动均价上涨；供应端，7月产量环比下降，西南丰水期结束及新疆复产推迟进一步收紧供应；需求端，需求量变化不大，但是基于部分新旧单绑定等原因，上下游经过一段时间博弈后，多晶硅部分涨价逐步落地。

有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场呈上涨趋势。原料端，本周工业硅期货盘面及各主产区相应规格均有不同程度的上涨幅度，各厂家目前出货意愿为主，积极商谈出货；供应端，上周日山东某单体大厂突发火灾，目前全线停止生产，周一上午主流单体厂封盘暂不报价，下午报盘价格开始上涨；需求端，短期受单体厂上涨行情影响，刺激部分下游客户拿货情绪，但因终端需求未有明显增量，陆续观望为主，目前DMC主流报价在12300-12500元/吨。

预计下期工业硅持续供大于求，但盘面价格坚挺。综合来看，工业硅短期受期货盘面及政策消息，加之下游报盘拉涨影响，预计稳中上涨为主，心态调研显示，各厂家恢复一定信心，目前市场较为关注大厂复产情况，政策对于下游多晶硅的执行力度也是目前较为关注，后续需持续关注下游询单采购及期货盘面动向情况。

三、能源行业市场价格运行情况

7月25日，能源价格指数1314.83，周环比上升5.89，涨幅0.45%；年同比下降89.87，降幅6.40%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽柴均跌。具体来看，周期内原油下跌，成本端存偏空指引；汽油先受市场某消息提振价格上推，后消息面影响减弱且成本端下行，价格逐步走低，但汽油需求整体受到假期消费支撑，表现尚可，且采购成本坚挺，价格跌幅不及柴油。柴油需求延续疲软，且裂解价差仍处高位，中下游心态偏悲观，采购意愿偏弱，价格承压下跌。Mysteel数据显示，本周汽油价格8026元/吨，环比跌0.14%；柴油价格6877元/吨，环比跌0.49%。下周来看，成本端支撑有限，汽油依旧是有暑期刚需支撑，相对稳定；南北多地降雨继续抑制户外开工，物流支撑薄弱，综合预计国内汽柴价格均跌。

LNG：本周LNG出厂价格继续小幅上行。上游工厂近期出货延续顺畅态势，液位持续降低，支撑出厂价格继续小幅上行，同时下游需求尚可，高温天气使得车用需求有所增加，下游接货积极性较高，市场价格也同步上行。截至7月25日，LNG主产地价格报4237元/吨，较上期上涨0.09%。预计下期LNG市场价格仍将延续小涨态势。重点关注：1、供应面。当前市场价格延续涨势，工厂前期亏损局面有所扭转，或将带动开工率小幅增加。2、需求面。高温天气下，车用制冷需求增加，带动车用需求上涨。3、成本面。下周继续执行7月原料气价格，气源成本对价格形成支撑。

四、建材行业市场价格运行情况

7月25日，建材价格指数1237.18，周环比上升0.48，涨幅0.04%；年同比下降39.48，降幅3.09%。

水泥价格因市场需求偏弱运行而持续下行。本周水泥价格指数为340元/吨，较上周五下跌3元/吨，环比下跌0.87%。下周多地企业执行错峰生产，水泥供应压力减少，水泥价格有望止跌企稳。

混凝土价格由于原材料价格持续下跌影响生产成本下降而持续下跌。本周混凝土价格指数为315元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.32%。下周原材料价格有望止跌企稳，混凝土价格或持稳运行。

螺纹钢供需双增，库存去化。本周螺纹产量周环比增长2.9万吨至211.96万吨，产量小幅增长。螺纹表需由连续两周下跌转为增长，本周螺纹表需周环比增10.41万吨至216.58万吨。近期螺纹价格持续上涨，投机情绪增强，成交有所好转。本周，螺纹总库存由增库转为降库（环比减少4.62万吨至538.64万吨），近四周螺纹除了上周增库，其他三周均处于去库状态?；久嬖菸廾?，且黑色系受政策影响持续上涨，螺纹价格也跟随上涨。

五、基础化工行业市场价格运行情况

7月25日，基础化工价格指数907.52，周环比上升10.06，涨幅1.12%；年同比下降140.84，降幅13.43%。

PTA：本周期国内PTA装置运行平稳，总体供应量维持稳定，需求端因部分装置检修而小幅缩量，平衡表持续累库，终端处于传统淡季，下游支撑不足，采购积极性受阻。下游刚需支撑稳定，叠加宏观情绪回暖，商品走势坚挺，持续下挫后本周PTA现货价格弱势反弹。

甲醇：本周（20250719-0725）国内甲醇装置开工率为84.15%。本期内有新增检修装置，如鄂尔多斯氯碱化工、旭峰合源、新疆中泰、赤峰博元、晋丰闻喜、山西潞宝、山西晋丰、安徽临泉、奥维乾元；本期内有新增减产装置，如中石化长城；本周有检修、减产装置恢复，如榆林凯越、内蒙古东日、榆林兖矿、河北华丰。因本周整体恢复量多于损失量，故本周产能利用率上涨，故本周产能利用率下降,较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

7月25日，橡胶塑料价格指数683.30，周环比上升6.90，涨幅1.02%；年同比下降64.48，降幅8.62%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场宏观气氛偏多，胶价继续破位上移。（上海全乳胶周均价14960元/吨，+550/+3.82%；青岛市场20号泰标周均价1815美元/吨，+58/+3.30%；青岛市场20号泰混周均价14644元/吨，+404/+2.84%）?；久胬纯?，周期内海内外产区仍有强降雨干扰，影响割胶工作，原料采购价格继续上涨，上游成本支撑走强。中国天然橡胶库存呈现降库，深色和浅色同降，市场看多氛围萦绕。周期内整个商品市场偏好氛围仍在，叠加近期泰柬地缘政治冲突加剧，市场情绪化加重，胶价周尾继续破位上移。

预测：

预计下周天然橡胶市场或继续维持偏强运行。下周海内外产区降雨仍在，泰柬冲突下胶农割胶工作受阻，胶价看涨氛围较浓，原料价格易涨难跌。海外船货到港仍有减少预期，但需关注云南替代种植指标流入情况，短时市场宏观情绪较强，胶价继续维持偏强运行。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在14900-15350元/吨；泰混现货价格运行区间在14800-15150元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期，中石化化销及中石油各销售公司乳聚丁苯橡胶出厂价格上涨100-300元/吨，截至2025年7月24日，中国丁苯1502出厂价格在12100-12400元/吨；丁苯1712出厂价格在10900-11300元/吨。具体来看，本周期山东市场丁苯橡胶现货价格重心走高，1502价格波动区间在12050-12300元/吨之间。前半周继续炒作宏观利好，天胶期货带动BR期货盘面继续走高，加之丁二烯竞拍成交气氛尚可，丁苯现货端延续溢价报盘，后主流销售公司上调丁苯橡胶出厂价格100-200元/吨；而下游轮胎及制品企业买盘仍表现一般，询盘采购集中在中间环节为主，故多数业者对行情持续上涨的信心不足，下半周存在获利盘出货了结现象。

顺丁综述：本周期，中石化化销及中油主要销售公司累计上调高顺顺丁橡胶出厂价格500元/吨。截至2025年7月24日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在12200-12300元/吨。具体来看，本周期山东市场顺丁橡胶价格涨后震荡，现货价格波动区间在11500-12300元/吨。周内锦州石化、菏泽科信及燕山石化装置重启，短时国内供应面增量明显，但市场运行受到宏观政策及相关产品消息面因素影响显著，国家摸排20年以上化工生产装置及“反内卷”相关政策性消息解读倾向中长期利好，现货端炒涨气氛浓厚，期现货行情冲高后套利盘积极入市采购，但向下游出货压力持续，两油资源加价出货难度较大，至周中宏观利好情绪消退，出货压力下民营资源价格先行走低，且多数两油资源平出厂价报盘难以成交。周期末泰国及柬埔寨边境地区冲突快速发酵，期现货市场快速转强的同时，主流销售公司积极推涨高顺顺丁供价。北方部分民营资源交投重心快速反弹至11900元/吨附近，两油资源意向报盘回升至12200-12300元/吨附近，但实单存在商谈空间。

供应面：截至2025年7月24日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为73.80%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为78.82%），较上周期（7月16日为：73.08%）环比提升0.72%。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在67.63%，环比提升3.31个百分点。（7月17日：64.32%，已修正）。

丁苯预测：成本端丁二烯行情虽然近期表现偏强，竞拍成交情况良好，但考虑到8月份或将有远洋船货到港预期，同时国内亦有新产能投产计划，丁二烯上行的持续性存疑；丁苯橡胶基本面看，装置方面抚顺石化20万吨/年丁苯橡胶装置将在8月中旬停车大检修，其余相关丁苯橡胶装置均正常运行，供应量表现充足，而轮胎以及制品企业面临的内外销压力始终存在，弱需的现实性和预期性并不支持丁苯橡胶持续上涨，且宏观层面反内卷等政策的炒作性上涨更加不具备持续性。相关胶种天然橡胶对丁苯行情则存在一定利好带动，一方面是降水等因素导致原料价格走高，另外是东南亚泰国和柬埔寨突发地缘冲突。整体来看，预计下周丁苯橡胶行情延续区间震荡，1502主流价格或在12100-12500元/吨附近运行。

顺丁预测：预计下周期顺丁橡胶市场价格冲高回落，主流价格在11800-12400元/吨区间震荡。国内供应面来看，虽齐翔腾达顺丁装置存短停检修计划，但前期重启装置产能逐步释放影响下，国内供应仍表现增量，考虑当前期现货市场受到泰柬边境冲突对天然橡胶供应影响氛围较强，且主流供方及原料端积极试探挺价，新结算周期高现货成本导致现货端低价报盘难寻，同时下游出货压力存在，难有大规模采购跟进，现货端成交重心持续承压。综合基本面表现及消息面不确定性影响，现货报盘或表现冲高回落。

七、纺织行业市场价格运行情况

7月25日，纺织价格指数913.52，周环比上升0.20，涨幅0.02%；年同比下降4.21，降幅0.46%。

新疆棉：截至7月24日，国内3128皮棉均价15557元/吨，周环比下跌0.76%。其中新疆市场机采棉价格15090-15460元/吨，内地地产棉价格14800-15000元/吨。本周棉花价格震荡运行，棉花维持稳定消耗，市场维持供应偏紧预期，支撑棉花价格较为坚挺。下游方面，纺企开机根据订单情况灵活调整，规模企业开机相对稳定，织布厂、棉纱贸易商压价比较力度较大，小型企业竞争力进一步减弱。纺企利润空间进一步收窄，叠加下游库存持续累积，补货意愿弱。后市仍需关注下游订单情况，预计棉花价格维持震荡偏强运行。

进口棉：截至7月24日，进口棉主要港口库存周环比降3.28%，总库存35.33万吨，周内库存继续下降，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约28.8万吨，周环比降3.68%，同比库存降38.33%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.65万吨，其他港口库存约2.88万吨。到港量较少，可流通货源不多，整体交易有限，下降速度放缓。

纯棉纱：截至7月24日，主流地区纺企开机负荷在67.6%，环比下降2.73%，本周开机率继续下降，内地纺企已无利润，?；偶偌绦黾?，内地纺企开机5成左右，新疆地区开机基本维持稳定。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价21528元/吨，价格较上周上涨113元/吨，本周涨幅放缓，纺织市场暂无明显起色，下游采购谨慎，对前期涨价接受程度有限，实际成交仍可商谈。

八、造纸行业市场价格运行情况

7月25日，造纸价格指数942.14，周环比持平；年同比上升1.55，涨幅0.17%。

本期进口纸浆市场均价小幅上涨。本周期进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5924元/吨，环比上期上涨0.1%；阔叶浆现货含税均价4114元/吨，环比上期上涨1.9%；本色浆现货含税均价5000元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价3700元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是期货跟涨与现货分化。国内经济刺激政策提振大宗商品情绪，纸浆期货被动跟涨，但现货受高库存压制及外盘成本下移，抑制现货跟涨动力。二是现货下游需求乏力。下游原纸市场淡季订单清淡，原纸市场出货不畅，市场维持刚需小单成交为主，拖累浆市。三是成本面抑制情绪。外盘报价与现货价格差距不大，进口成本支撑弱化情绪下，现货难以坚挺高位报盘。

九、农产品市场价格运行情况

7月25日，农副产品价格指数1472.37，周环比持平；年同比上升28.84，涨幅2.00%。

大豆：国产大豆现货价格南北分化。东北地区豆价因货源不多平稳运行，贸易商报价较为坚挺，而长江、黄河产区因下游需求不佳，价格稳中偏弱。现阶段国产大豆市场多数区域以销售2024年大豆为主，余粮库存不多，市场仍处于青黄不接的状态，湖北区域2025年早熟大豆少量上市。因当前大豆市场处于消费淡季，叠加肉禽及蔬菜价格影响，整体走货欠佳，但因豆源供应紧张叠加进口大豆价格提振，豆价底部仍有支撑。因此，国产大豆价格预计短期持稳运行。

豆油：油脂情绪偏强，豆油盘面价格向上突破。本周豆油一口价继续向上，上半周期价无亮点窄幅震荡，周四豆粕大幅下挫油粕行情转换，豆油期价向上突破。当前油脂资金、产业看涨情绪浓厚，同时豆-棕，豆-菜价差处于低位，情绪仍有发酵空间。基差方面，本周基差低位震荡，市场成交以刚需采购与空单回补为主，由于远月基差与现货基差价差仍偏高，贸易市场仍倾向于采买现货滚动补仓远月，从该角度看当前基差基本已到底部，但仍需警惕盘面价格继续向上对基差的压制。

玉米：本周玉米价格先涨后稳。本周东北玉米价格小幅反弹，进口玉米拍卖成交率下降，对市场的影响也在逐步淡化，伴随期货的上涨，本周初东北玉米价格上涨20元/吨左右。本周华北地区玉米价格先涨后稳。本周华北地区多阴雨天气，影响深加工上量，大部分深加工企业上涨10-30元/吨。市场看涨预期不高，随后价格保持稳定。销区市场玉米价格呈现小幅反弹态势，港口贸易商报价上调10-20元/吨，但下游饲料厂对高价玉米接受度有限，仍使用前期库存或使用饲用小麦替代为主，玉米刚需补库。

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