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详细>一、核心矛盾：采矿权合规性风险集中暴露
?1、政策监管趋严的标志性事件
?? ??藏格锂业停产事件（2025.7.16）?：藏格矿业全资子公司格尔木藏格钾肥有限公司于2025年7月16日收到相关部门下发的责令立即停止锂资源开发利用活动通知。藏格锂业已按要求停产，公司正积极推进锂资源开采手续办理，待手续完成后申请复产。
???? 政策信号：自然资源部强化《矿产资源法》执行，要求矿权人必须按证载矿种开采，并对共伴生资源综合利用（如盐湖中的锂、硼等）。
?2、锂资源开采合规性问题全景
（1）盐湖锂资源（不完全统计青海和西藏的共12个主要采矿权）
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风险类型 |
案例 |
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?证载矿种不含锂，但是实际开采锂 |
察尔汗盐湖（藏格钾肥、盐湖股份；证载矿种为钾盐，实际开采矿种含锂矿）；茶卡盐湖（西藏国能矿业；证载矿种为硼矿，实际开采矿种为锂矿） |
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?未利用共伴生资源 |
藏格钾肥（察尔汗盐湖）未综合利用锂资源 |
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?矿权到期或临近到期 |
中信国安（西台吉乃尔，2025/2/2到期）；藏格钾肥（察尔汗盐湖，2025/8/9到期） |
资料来源：公开资料
（2）锂云母矿（不完全统计江西和湖南的共11个主要采矿权）?
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风险类型 |
案例 |
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实际开采矿种与证载不符 |
花锂矿业（白水洞高岭土，证载矿种为高岭土，实际开采为锂矿） |
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?矿权到期或临近到期 |
宜春时代（枧下窝，2025/8/9到期）；江特电机（狮子岭，2024/9/15到期）；湖南紫金锂业（湘源锂多金属矿，2025/4/17到期） |
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?证载矿种为锂矿，实际开采为锂矿 |
江西特电（茜坑锂矿）、湖南紫金（湘源矿）证载与实际均为锂矿；7处锂云母矿的实际开采矿种为陶瓷土而非锂矿。 |
资料来源：公开资料
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二、停检修叠加合规整顿，供应收缩压力凸显
1、主动检修
7月22日，江特电机子公司宜春银锂计划于7月25日对于公司全部的锂盐生产线进行检修，检修时长预计约26天。
宜春银锂的锂辉石线碳酸锂年产能3万吨，锂云母线碳酸锂年产能2万吨，2025年上半年的月产量在800-1500吨。
2、被动停产
7月16日藏格矿业子公司藏格锂业因违规开采锂资源而停产整改，反映出国内矿产行业对于采矿权的合规性审查趋于严格。
藏格锂业碳酸锂年产能1万吨，2025年上半年的月产量在600-1200吨。
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三、总结与风险提示
总结：?
7月以来，国内碳酸锂价格呈上行趋势，主要受四大因素同步共振驱动：
（1）供应端不确定性扰动加剧?（采矿合规审查趋严、停产检修动态波动）；
（2）商品市场宏观情绪持续向好；
（3）期货仓单回补进度显著弱于预期；
（4）需求端呈现"淡季不淡"特征?（电池材料排产维持高位，终端消费韧性超预期）。
风险提示：?
需重点关注供需两侧潜在边际变化：
1、供应端约束
?（1）合规风险显性化：矿产行业采矿合规性审查趋于严格；
?（2）生产波动不确定性：企业停产检修幅度存在一定不确定性，需动态跟踪锂矿/锂盐企业停产检修情况；
（3）价格上涨带来供给恢复：供给端因盘面拉升套保带来显著增量，下半年预计单月持续过剩的局面不改。
2、?需求端结构性隐患
???? 短周期韧性 vs 长周期透支：
（1）短期支撑：材料端月度排产强于先前指引，暂未显露疲软信号；
（2）长期隐忧：新能源汽车渠道库存高企叠加零公里二手车冲击，或已预支终端消费潜力；电池库存仍然较高，但基于12个月的滚动库销比数据来看，电池端正处于去库存趋势，新国标推动不符合标准的电池去库。
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