7月18日，Mysteel大宗商品综合价格指数1070.32，周环比下降0.24，降幅0.02%；年同比下跌64.95，跌幅5.72%（前值-6.07%）

一、钢铁行业市场价格运行情况

7月18日，钢铁价格指数811.12，周环比上升5.07，涨幅0.63%；年同比下降75.97，降幅8.56%。

钢材价格小幅上涨：Mysteel全国钢材价格指数报3462元/吨，较上周上涨34元/吨，涨幅0.99%。其中，Mysteel长材价格指数报3434元/吨，较上周上涨0.80%；Mysteel扁平材价格指数报3490元/吨，较上周上涨1.16%。

本周钢材价格小幅上涨，原料涨幅大于钢材。1）供应下降+需求高位，铁矿石价格领涨。澳洲财年末发运冲量完成，发运量大幅下降，上周发运量为1687.9万吨，为4月中以来的最低水平。钢厂铁水维持在240万吨左右的高水平，钢厂和贸易商持续补库，7月港口日均疏港量在319万吨（6月为313万吨，去年7月是309.7万吨）。45港口铁矿石库存同比下降8%。2）期现共振，焦煤价格继续上涨。本周煤矿原煤和焦煤的产量均小增，供应尚未恢复到去年的同期水平。下游积极补库，煤矿库存持续去化，本周煤矿库存周环比下降10%，焦化企业库存周环比增加4%。市场情绪好转叠加下游补库，焦煤期现共振上涨。3）成材淡季延续去库，基本面压力较小。本周五大材供需双降，库存小降，7月份以来持续去库，基本面压力较小。

预计钢材价格震荡偏强运行。运行逻辑在于：1、宏观利好消息频出，市场情绪改善。7月16日国务院总理主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，强调全方位扩大内需是保持中国经济发展战略之举。下半年扩内需政策仍值得期待，利好产业需求。2、需求维持高位，原料价格偏强。铁矿，7月铁矿发运大幅下滑，将逐渐体现在到港量上，钢厂盈利率在60%左右，利润情况较好，短期内仍维持高产。低到港、高消耗，45港铁矿库存有望进一步去化。期现共振回暖的状态暂未结束，预计铁矿价格震荡偏强。双焦，据国家能源局数据，16日全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦，电煤需求增加以及煤矿复产较慢，煤炭价格近期易涨难跌。

近期宏观利好消息频出，提振市场情绪。钢材淡季延续去库，基本面压力较小。铁水产量维持高位，原料价格表现好于成材。在宏观环境偏暖和原料价格反弹支撑下，预计近期成材价格震荡偏强运行。

二、有色行业市场价格运行情况

7月18日，有色价格指数946.32，周环比下降2.36，降幅0.25%；年同比上升4.12，涨幅0.44%。

本周有色金属价格下跌。截至7月18日，Mysteel全国有色价格指数为41596元/吨，与7月11日相比下跌177元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.30%，-0.42%、-1.44%和-0.44%。

6月，中国社融增量4.2万亿元，新增人民币贷款2.24万亿元，M2-M1剪刀差为3.7个百分点，较5月的5.6个百分点缩小1.9个百分点。2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，其中二季度同比增长5.2%。

美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%符合预期，前值0.1%；6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，都较预期降了0.1个百分点。美国6月零售销售环比增长0.6%，明显高于市场预期的0.1%，前值为下降0.9%。美国总统特朗普16日表示，他有意对超过150个美国次要贸易伙伴统一加征关税。17日，美联储理事沃勒在纽约发表讲话时直言不讳地表示，7月利率决议上就应该降息，不应等到劳动力市场恶化后才下调利率。

铜：本周铜价重心继续下移，现货升水回升。随着铜价走跌，下游企业新增订单尚可，采购补库情绪回升，同时由于市场到货量仍相对有限，入库较少，但部分仓库出库增加明显，因此库存再度表现下降。加之近月BACK结构月差收敛明显，持货商挺价惜售情绪显现，且主流品牌货源部分时间偏紧，现货升水重心上抬。

铝：本周沪铝主力合约高位回落，窄幅震荡向上运行，维持在20300-20700元/吨区间震荡。消费端，下游多数板块传统淡季状态更加明显，开工及订单方面全年低位，叠加淡季高铝价，对需求的抑制更加明显。当前低库存和美元走强为铝价提供强势支撑，但基本面负反馈逐渐扩库存与弱现实博弈继续。

铅：本周铅价持续下行。原生市场下游看跌情绪浓厚，刚需采购主导成交，交割后铅锭社会库存如期上升。供应端，河南某炼企老厂区产线本周开始检修，同地区另一炼企因生产质量问题影响供应；青海地区有炼企后期或因铅矿紧张面临减产，预计短期内供应趋紧。需求端，下游大型电池厂提仓补库计划或将兑现。周内炼企已有亏损惜售挺价情绪，铅价成本支撑或已有体现。

锌：本周锌价先跌后涨。上半周利好因素消散，基本面对锌价有所压制，但周四晚宏观再出干扰，锌价出现上涨。虽然本周锌价有所下行，但是市场成交和需求较难改善。然而市场到货量不多，所以本周锌锭社会库存增长较上周趋缓。本周需求较差导致现货升水下跌近期宏观和市场因素的干扰成为锌价上涨的主要原因，这些因素影响消散后基本面就会压制锌价，导致近期价格震荡走势。

碳酸锂：本周期碳酸锂现货价格震荡上行，期货盘面反弹。近期价格上涨的核心动力来自宏观层面情绪好转和市场风险偏好提升，而非基本面根本性改善，上游锂矿价格上涨，需求端新能源汽车销量增长及储能市场扩张提供阶段性支撑，下游材料厂多执行长协提货，暂无进行大幅补库。整体来看，碳酸锂市场仍延续供大于求的基本格局，除市场需求外，还需关注仓单累积速度及矿价成本支撑变化，预计短期内碳酸锂价格维持震荡格局。当前电池级碳酸锂的主流成交价在63200-65600元/吨，较上周上涨1500元/吨；工业级碳酸锂主流成交价在62100-63900元/吨，较上周上涨1500元/吨。

工业硅：本期工业硅现货价格小幅上涨。本周延续上周西北电价补贴取消的消息，大厂暂停复产，双方消息的刺激，导致盘面持续拉涨。西南地区生产电价维稳运行，保山地区复产数量乐观，怒江，德宏多以观望为主，四川地区厂家仍以保供和自备电厂开工为主。目前工业硅受多放利好消息的释放，价格持续上涨，多晶硅价格以突破四万五的大关，现货持续跟进，虽然盘面上涨幅度超预期，但现货实际成交价格变化不大。

多晶硅，本周多晶硅报价延续上涨趋势，主要受行业“反内卷”政策推动企业共同挺价影响，部分厂商报价甚至上调至49元/千克。供应端，7月产量预计10.8万吨，8月或存上涨趋势，西南地区丰水期电价优势推动复产，但库存仍处高位；需求端，硅片环节去库明显，N型M10硅片价格上涨，电池片跟涨，但终端装机需求仍较为疲软，制约价格传导。短期价格或维持震荡上行，但高库存和复产压力可能抑制涨幅。

有机硅方面，本期有机硅DMC整体市场呈上涨趋势。原料端，本周受新疆将要取消所有的电价补贴的消息，取消补贴后工业硅成本将增加300-700元/吨不等的影响，工业硅期货盘面及现货报价均幅度上涨，成本端支撑较强。供应端，成本端工业硅向上支撑影响，加之多数单体厂库存压力较小，主流单体厂报盘价格涨至11300元/吨，甚至华北地区某单体厂上涨至11500元/吨。需求端，受单体厂上涨刺激，询单成交有所起色，单体厂去库效果提升，目前DMC主流实单成交在10800-11300元/吨。

预计下期工业硅持续供大于求，但盘面价格坚挺，现货价格持续跟涨。重点关注：1、供应面。大厂复产情况。2、需求面。下期多晶硅、有机硅等产品开工增加，消费端预计整体上调。3、成本面。工业硅理论多数均处生产亏损。

三、能源行业市场价格运行情况

7月18日，能源价格指数1308.93，周环比上升2.72，涨幅0.21%；年同比下降102.76，降幅7.28%。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽涨柴跌。具体来看，周期内原油小幅下跌，零售限价兑现下调，对市场呈一定利空指引。不过随汽油裂解价差回落至去年同期水平，批零价差相对可观，且汽油暑期消费仍具支撑，中下游看稳看涨心态渐起，在市场某消息刺激下，阶段性采购增加，价格逐步止跌小涨。柴油消费仍较疲软，地炼出货承压，主营亦存暗惠促销情况，价格整体下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8037元/吨，环比涨0.65%；柴油价格6911元/吨，环比跌0.19%。下周来看，成本端支撑有限，下周国内炼厂负荷上涨，成品油产量随之增加，暑期支撑汽油需求，但降雨及高温天气抑制柴油需求，综合预计成品油国内价格呈现汽涨柴跌走势。

LNG：本周下游需求表现良好，带动上游出货情况尚可，工厂库存可控，带动价格窄幅上行。Mysteel数据显示，内蒙地区主流成交价由上周的4100元/吨涨至4204元/吨，涨幅2.54%。天津海气价格由上周的4600元/吨涨至4625元/吨，涨幅0.54%。预计下期LNG市场价格仍有一定小幅上涨空间。重点关注：1、供应面。当前工厂复工产量已基本释放完毕，工厂开工短期无大幅增加可能，产量方面基本稳定。2、需求面。车用需求延续当前向好态势，对需求形成支撑。3、成本面。下周继续执行7月原料气价格，气源成本对价格形成支撑。

四、建材行业市场价格运行情况

7月18日，建材价格指数1236.69，周环比上升0.13，涨幅0.01%；年同比下降55.82，降幅4.32%。

水泥价格因市场需求延续低迷态势而持续下跌。本周水泥价格指数为343元/吨，较上周五下跌3元/吨，环比下跌0.87%。下周多地限产去库存，水泥价格有望止跌企稳。

混凝土价格由于原材料价格持续下跌影响生产成本下降而小幅下行。本周混凝土价格指数为316元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.32%。下周原材料价格有望止跌企稳，混凝土价格或持稳运行。

螺纹钢供需双降，小幅累库。本周螺纹产量周环比减少7.06万吨至209.06万吨，产量降幅进一步扩大。螺纹表需降幅进一步扩大，本周螺纹表需周环比降15.33万吨至206.17万吨。工地资金到位率下降且高温天气影响，建材成交量周环比下降，表需也逐渐下降。螺纹总库存由去库转为累库（环比增长2.89万吨至543.26万吨），社库累库较为明显，螺纹社库周环比增长10.67万吨至370.16万吨。供需双降，累库幅度较小，且原料偏强，建筑钢材价格小幅上涨。

五、基础化工行业市场价格运行情况

7月18日，基础化工价格指数897.46，周环比下降5.37，降幅0.59%；年同比下降160.98，降幅15.21%。

PTA：本周期国内PTA装置运行稳定，总体供应量小幅增加，需求端也因部分检修装置的重启而小幅增量，平衡表出现小幅累库，终端处于传统淡季，下游支撑不足采购积极性受阻。另外成本端因油价的回落支撑退缩，多重因素制约下，本周PTA市场延续偏弱格局。

甲醇：本周（20250712-0718）国内甲醇装置开工率为82.94%。本期内有新增检修装置，如梗阳新能源、陕西神木、宁夏畅亿；本期内暂无新增减产装置；本周有检修、减产装置恢复，如陕西渭化、天津渤化。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降,较去年同期上涨。

六、橡胶塑料行业市场价格运行情况

7月18日，橡胶塑料价格指数676.40，周环比下降1.51，降幅0.22%；年同比下降75.44，降幅10.03%。

（1）天然橡胶

本周天然橡胶市场产区多雨扰动，助力胶价继续上涨。（上海全乳胶周均价14410元/吨，+360/+2.56%；青岛市场20号泰标周均价1758美元/吨，+33/+1.91%；青岛市场20号泰混周均价14240元/吨，+314/+2.25%）。国内外产区多雨天气加剧短期供应扰动，泰国杯胶价格出现明显上涨，上游成本支撑较强。现货库存虽延续累库，但累库幅度环比缩窄，市场供应压力小幅缓解。周期内橡胶基本面对胶价形成利多支撑，叠加宏观情绪偏强，胶价继续上涨。

预测：

预计下周天然橡胶市场或维持偏强运行。下周海南或有台风侵袭，东南亚降雨持续，产区割胶受阻延续，原料价格高企的可能性较大。终端部分企业控产，天胶社会库存累库压力持续存在，但短时产区多雨天气与宏观情绪持续向好仍是主导逻辑，胶价或维持偏强运行。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在14600-14750元/吨；泰混现货价格运行区间在14400-14550元/吨。

（2）合成橡胶

丁苯综述：本周期中石化化销及中石油各销售公司乳聚丁苯橡胶出厂价格上涨100-300元/吨，截止2025年7月17日，中国丁苯1502出厂价格在12000-12100元/吨；丁苯1712出厂价格在10700-10900元/吨。具体来看，本周期山东市场丁苯橡胶现货价格重心延续小幅走高，1502价格波动区间在11850-12050元/吨之间。前半周“反内卷”政策的密集出台，大宗商品期货盘面有所向好，且原料端丁二烯供价格坚挺，商家对丁苯报盘溢价幅度扩大；轮胎及制品企业买盘承接表现一般，后半周丁苯行情上涨持续性不足，部分实单成交价格再度倒挂，但主产区降水等因素再度出现，相关胶种天胶走势偏强，对合成橡胶走势存在一定拉动，商家对丁苯现货并无低价出货意愿。

顺丁综述：本周期，中石化化销及中油主要销售公司上调高顺顺丁橡胶出厂价格300元/吨。截止2025年7月17日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700-11800元/吨。具体来看，本周期山东市场顺丁橡胶价格震荡走高，现货价格波动区间在11200-11800元/吨。原料端偏强行情及宏观情绪带动下，前期合成橡胶期货端炒涨情绪升温，现货端低价资源减少交投重心上移，但考虑到7月中下旬菏泽科信、锦州石化及燕山石化顺丁橡胶装置均存较强重启预期，国内供应增量压制市场价格上行空间，且下游高价抵触情绪逐步升温，实单跟进缓慢，至周中出货压力显现后现货端价格小幅回落。周中后期相关胶种天然橡胶行情走强对顺丁橡胶期货市场存在带动，现货端低价报盘有所减少，北方部分民营资源交投重心快速反弹至11400元/吨附近，部分两油资源意向报盘在11600-11700元/吨附近，实单仍需让利商谈。

供应面：截至2025年7月17日，中国丁苯橡胶周均产能利用率为73.08%（其中乳聚丁苯橡胶周均产能利用率为78.82%），较上周期（7月10日为：73.08%）环比稳定。中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率在65.21%，环比下降0.33个百分点。（7月10日：65.54%）。

丁苯预测：丁二烯华东港口最新库存下降明显，结合近期宏观利多情绪提振，下周期来看丁二烯价格易涨难跌，但由于后市丁二烯仍有新增产能投放，供应上出现短缺概率不大，故向上空间也不看多。成本端指引尚可，丁苯橡胶供需面则无明显利好，丁苯橡胶相关装置正常运行，供应面充足；轮胎以及制品企业仍面临内外销压力，反内卷利好偏向于对原料端口利好，源于供给收缩继而引发市场担忧预期，需求侧需要关注关税博弈等表现，若外需进一步承压，需求面难有持续向好表现。相关胶种天然橡胶看，产区降水导致原料价格走高，市场存在短期看多情绪。整体来看，预计下周丁苯橡胶行情偏强震荡，1502主流价格或在11900-12200元/吨附近运行。

顺丁预测：预计下周期顺丁橡胶市场延续窄幅向上试探局面，主流价格在11400-11900元/吨区间震荡。成本端原料价格表现偏强局面，支撑仍存；近日天胶价格上行，价差支撑亦有走强，叠加宏观等因素带动，预计顺丁橡胶市场价格近端维持偏强试探状态；但锦州、科信顺丁橡胶装置重启后，预计下周产量将明显提升，供应面或略微拖累；而需求端下游轮胎开工恢复后，对顺丁胶采购持续性压价，后续或较难出现大幅好转；综合基本面表现，或将限制实盘价格上探幅度。

七、纺织行业市场价格运行情况

7月18日，纺织价格指数913.32，周环比上升0.04，基本持平；年同比下降4.52，降幅0.49%。

新疆棉：截至7月17日，国内3128皮棉均价15676元/吨，周环比上涨2.36%。其中新疆市场机采棉价格15200-15580元/吨，内地地产棉价格14800-15000元/吨。本周棉花价格偏强运行，截至上周国内棉花商业库存为260.63万吨，其中新疆棉179.78万吨，棉花维持稳定消耗，市场供应偏紧预期越发浓厚。下游方面，纺企开机有所下滑，规模企业开机相对稳定，织布厂、棉纱贸易商压价比较力度较大，规模企业纱与小型纺企成交价差距缩小，小型企业竞争力进一步减弱。纺企利润空间进一步收窄，叠加下游库存持续累积，补货意愿弱。后市仍需关注下游订单情况，预计棉花价格维持震荡偏强运行。

进口棉：截至7月17日，进口棉主要港口库存周环比降3.94%，总库存36.53万吨，周内库存继续下降，其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约29.9万吨，周环比降4.47%，同比库存降37.71%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约3.75万吨，其他港口库存约2.88万吨。仓库库容较多，到港量有限，可流通货源不多，短期库存仍将是缓慢下降趋势。

纯棉纱：截至7月17日，主流地区纺企开机负荷在69.50%，环比下降1.28%，本周开机率下降明显，由于成本不断增加，内地纺企基本无利润，减少班次、?；榭鲈黾?，内地纺企开机5-6成，新疆地区开机维持稳定。价格方面，全国纯棉32s环锭纺均价21415元/吨，价格较上周上涨273元/吨，本周纺企走货仍未有实质性好转，但原料棉花价格大幅上涨，纺企利润挤压，纺企纷纷上调价格。

八、造纸行业市场价格运行情况

7月18日，造纸价格指数942.14，周环比持平；年同比上升1.55，涨幅0.17%。

本期进口纸浆市场均价小幅上涨。本周期进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5920元/吨，环比上期上涨0.3%；阔叶浆现货含税均价4037元/吨，环比上期上涨0.4%；本色浆现货含税均价5000元/吨，环比上期持平；化机浆现货含税均价3700元/吨，环比上期持平。

Mysteel分析本周期纸浆价格变化的主要原因：一是期货跟涨与现货分化。国内经济刺激政策提振大宗商品情绪，纸浆期货被动跟涨，但高库存压制及外盘成本下移抑制现货跟涨动力。二是需求拖累实质反弹。下游文化纸、白卡纸淡季订单疲软，原纸库存累积导致纸厂压价采购，现货成交维持零星小单。三是成本支撑弱化。外盘报价下跌，进口成本环比下移，削弱现货挺价基础。

九、农产品市场价格运行情况

7月18日，农副产品价格指数1472.37，周环比下降5.56，降幅0.38%；年同比上升30.65，涨幅2.13%。

大豆：国产大豆现货价格平稳。东北地区豆价持稳，而长江、黄河产区2024年大豆净粮价格稳中有降，湖北2025年早熟大豆购销价格稳中下跌。国产大豆大多数区域仍处于青黄不接的状态，农户手中并无余粮，贸易商库存也基本见底，随行就市。下游随采随用为主，但豆源供应紧张导致豆价在消费淡季仍有支撑，且近期进口大豆价格上涨较快，豆一期价受供应端和替代品支撑上涨。因此，短期来看，国产大豆价格整体持稳运行。

豆油：现货弱势、期货走强，本周豆油价格窄幅调整。本周豆油基本面无太大变化，延续供强需弱格局。豆粕累库速度较快，油厂维持高压榨，豆油供应充裕。需求端表现无亮点，7月为传统消费淡季，本周基差表现反映出现实端的压力，下跌速度加快，尤其以广西、山东等地表现较为明显，贸易商多单边套盘折价出基差。期货端则跟随竞品油脂表现偏强运行，由于豆油与棕榈油、菜油价差处于偏低水平，资金关注豆-棕、菜-豆价差的修复。

玉米：本周玉米价格止跌趋稳。本周玉米价格整体先跌后稳，部分地区价格止跌反弹。东北玉米价格下调明显，上周五夜盘玉米期货破位下行，市场情绪前较差，进口玉米拍卖对市场的气氛有较为明显的不利影响。本周华北地区玉米价格先稳后涨。随着价格不断下跌，贸易商出货意愿再次减弱，市场供应逐渐向偏紧的状态转变，深加工企业纷纷提价促收。销区市场玉米价格呈现震荡下跌态势。期货下跌及进口玉米拍卖利空影响下，港口贸易商报价松动，下游饲料企业对价格下跌多持观望心态。

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