Mysteel大宗商品综合价格指数均值为1068.96，环比下降0.45，降幅0.04%（前值-0.15%）；同比下降67.90，降幅5.97%（前值-6.28%）。

本周原料价格上涨，成材延续去库，基本面变化不大，钢材价格小幅上涨；有色金属价格下跌，铅价环比下跌1.44%，跌幅最大；石化方面，原油价格小幅下跌对市场有一定利空，汽油消费仍有支撑，柴油消费疲软，本周汽涨柴跌；建材方面，水泥因需求低迷价格延续下跌，混凝土因成本下行价格小幅下跌，螺纹钢价格小幅上涨；农产品方面，鸡蛋、鸡苗等产品价格上涨，马铃薯、生姜等产品价格下跌。

一、钢材价格运行情况

钢材价格偏强运行：Mysteel全国钢材价格指数报3462元/吨，较上周上涨34元/吨，涨幅0.99%。其中，Mysteel长材价格指数报3434元/吨，较上周上涨0.80%；Mysteel扁平材价格指数报3490元/吨，较上周上涨1.16%。

本周钢材价格小幅上涨，原料涨幅大于钢材。1）供应下降+需求高位，铁矿石价格领涨。澳洲财年末发运冲量完成，发运量大幅下降，上周发运量为1687.9万吨，为4月中以来的最低水平。钢厂铁水维持在240万吨左右的高水平，钢厂和贸易商持续补库，7月港口日均疏港量在319万吨（6月为313万吨，去年7月是309.7万吨）。45港口铁矿石库存同比下降8%。2）期现共振，焦煤价格继续上涨。本周煤矿原煤和焦煤的产量均小增，供应尚未恢复到去年的同期水平。下游积极补库，煤矿库存持续去化，本周煤矿库存周环比下降10%，焦化企业库存周环比增加4%。市场情绪好转叠加下游补库，焦煤期现共振上涨。3）成材淡季延续去库，基本面压力较小。本周五大材供需双降，库存小降，7月份以来持续去库，基本面压力较小。

预计钢材价格震荡偏强运行。运行逻辑在于：1、宏观利好消息频出，市场情绪改善。7月16日国务院总理主持召开国务院常务会议，研究做强国内大循环重点政策举措落实工作，强调全方位扩大内需是保持中国经济发展战略之举。下半年扩内需政策仍值得期待，利好产业需求。2、需求维持高位，原料价格偏强。铁矿，7月铁矿发运大幅下滑，将逐渐体现在到港量上，钢厂盈利率在60%左右，利润情况较好，短期内仍维持高产。低到港、高消耗，45港铁矿库存有望进一步去化。期现共振回暖的状态暂未结束，预计铁矿价格震荡偏强。双焦，据国家能源局数据，16日全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦，电煤需求增加以及煤矿复产较慢，煤炭价格近期易涨难跌。

近期宏观利好消息频出，提振市场情绪。钢材淡季延续去库，基本面压力较小。铁水产量维持高位，原料价格表现好于成材。在宏观环境偏暖和原料价格反弹支撑下，预计近期成材价格震荡偏强运行。

二、不锈钢及其原料价格运行情况

不锈钢：周初，青山304和316L期货指导价上涨100-200元/吨，贸易商多跟随上涨，实际成交氛围并无明显改善，后受期货盘面弱势影响，市场成交氛围转淡，代理及贸易商以刚需散单出货为主。周中因部分钢厂检修减产及环保因素影响，市场预期供应减少，市场201多小幅调涨，部分观望订单落地，市场活跃度和成交氛围有所好转。不锈钢期货盘面飘红，304热轧资源有部分跟涨，部分因出货不畅稳价侯单，成交反馈一般。周尾不锈钢期货跳水后反弹，304部分低价资源上涨，冷轧受制于需求接单一般，消化不及热轧，热轧部分资源出现缺货现象。

本周社会库存小幅下降，以热轧库存降量为主。系别方面，以200系降量为主。供应下降预期带动现货价格上涨，刺激部分观望订单入场采购，成交氛围稍好转。

不锈钢行情在政策利好及供应减少预期下有所好转，但目前行业处于消费淡季，整体需求释放有限，价格上涨动力有限。不锈钢厂供应仍处于高位，短期供应格局不改。原料端价格弱稳，不锈钢成本支撑尚存，目前不锈钢价格处于历史低位，拿货成本因素考虑，贸易商低价卖货意愿不高，预计下周不锈钢价格维持区间震荡走势。关注原料成交价格和不锈钢市场库存消化情况。

镍：本周镍价宽幅震荡，上半周市场过剩压制，价格表现偏弱。周中开始，生产端影响刺激镍价，叠加印尼喊话将钴计入镍矿基价体系刺激，镍价表现强势。但由于政策是否落地尚有待跟踪，叠加镍市场整体过剩持续，镍价小幅回落。

基本面波动有限。镍矿方面，7月下半月印尼内贸镍矿升水波动有所增加，部分升水至23-28，但主流价格维持在24左右，镍矿价格支撑走弱。目前印尼雨季仍有影响，镍矿宽松仍需要时间。精炼镍方面，基本面暂无明显矛盾，过剩持续下镍价进一步上涨缺乏动力。现货方面，下游企业按需采购为主，现货成交平淡。供需端整体维持供强需弱，价格缺乏动力。内外方面，周内进口窗口打开，下周有部分资源到货，关注近期国内到货情况。镍铁方面，周内成交价格有所上涨，但空间有限。需求端不锈钢整体维持相对高产，但现货端疲弱难以驱动镍铁价格上涨。目前镍铁价格持续低于印尼完全成本，关注印尼镍铁生产情况，不锈钢对镍铁需求仍存背景下镍铁价格有触底迹象。硫酸镍方面，硫酸镍价格维稳。原料端，部分镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局或有所好转，但由于成本端表现坚挺，中间品价格仍有支撑。需求端，下游三元对高价硫酸镍接受程度不高，需求维持弱势背景下硫酸镍承压下行。短期硫酸镍需求主导，原料端回落后价格边际下移，预计短期硫酸镍价格维持震荡。

综合来看，短期内外格局有所分化，关注国内净出口情况，供需端变动有限，但过剩持续背景下价格上方持续受限。中长期产业过剩压制，产业边际有继续下移趋势。短期运行空间暂看117000-125000元/吨。

铬：本周铬市平稳运行为主，8月钢招出价前市场相对平静，铬矿本周南非40-42%精粉成交持平，现货报价也波动较小，津巴布韦精粉和原矿需求大于南非粉，且津巴布韦资源船期未到港，供应偏紧，贸易商多等待下游钢厂钢招出台后再做后续调价操作。焦炭提出首轮涨价，后市完整落地后铬铁成本存在小幅上升，短期铬铁成本压力暂不显著，不锈钢7月小幅回暖，宏观“反内卷”政策和月底即将召开的半年经济会议对情绪面有所提升，但实际需求缺乏涨价支撑且库存消耗减量有限，铬铁市场仍担忧钢招会有所压价，实际长协价确定前维持观望心态，预计短期铬市暂稳运行。

三、有色金属价格运行情况

本周有色金属价格下跌。截至7月18日，Mysteel全国有色价格指数为41596元/吨，与7月11日相比下跌177元/吨，Mysteel铜、铝、铅和锌价格指数变化分别为-0.30%，-0.42%、-1.44%和-0.44%。

本周铜价重心继续下移，现货升水回升。随着铜价走跌，下游企业新增订单尚可，采购补库情绪回升，同时由于市场到货量仍相对有限，入库较少，但部分仓库出库增加明显，因此库存再度表现下降。加之近月BACK结构月差收敛明显，持货商挺价惜售情绪显现，且主流品牌货源部分时间偏紧，现货升水重心上抬。

本周沪铝主力合约高位回落，窄幅震荡向上运行，维持在20300-20700元/吨区间震荡。消费端，下游多数板块传统淡季状态更加明显，开工及订单方面全年低位，叠加淡季高铝价，对需求的抑制更加明显。当前低库存和美元走强为铝价提供强势支撑，但基本面负反馈逐渐扩库存与弱现实博弈继续。

本周铅价持续下行。原生市场下游看跌情绪浓厚，刚需采购主导成交，交割后铅锭社会库存如期上升。供应端，河南某炼企老厂区产线本周开始检修，同地区另一炼企因生产质量问题影响供应；青海地区有炼企后期或因铅矿紧张面临减产，预计短期内供应趋紧。需求端，下游大型电池厂提仓补库计划或将兑现。周内炼企已有亏损惜售挺价情绪，铅价成本支撑或已有体现。

本周锌价先跌后涨。上半周利好因素消散，基本面对锌价有所压制，但周四晚宏观再出干扰，锌价出现上涨。虽然本周锌价有所下行，但是市场成交和需求较难改善。然而市场到货量不多，所以本周锌锭社会库存增长较上周趋缓。本周需求较差导致现货升水下跌近期宏观和市场因素的干扰成为锌价上涨的主要原因，这些因素影响消散后基本面就会压制锌价，导致近期价格震荡走势。

6月，中国社融增量4.2万亿元，新增人民币贷款2.24万亿元，M2-M1剪刀差为3.7个百分点，较5月的5.6个百分点缩小1.9个百分点。2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，其中二季度同比增长5.2%。

美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%符合预期，前值0.1%；6月核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.9%，都较预期降了0.1个百分点。美国6月零售销售环比增长0.6%，明显高于市场预期的0.1%，前值为下降0.9%。美国总统特朗普16日表示，他有意对超过150个美国次要贸易伙伴统一加征关税。17日，美联储理事沃勒在纽约发表讲话时直言不讳地表示，7月利率决议上就应该降息，不应等到劳动力市场恶化后才下调利率。

四、石油化工价格运行情况

石化方面，美国对俄罗斯的制裁计划短期内不会落地，叠加OPEC+增产仍在推进，国际油价下跌。

成品油：中国92#汽油及0#柴油市场价格环比汽涨柴跌。具体来看，周期内原油小幅下跌，零售限价兑现下调，对市场呈一定利空指引。不过随汽油裂解价差回落至去年同期水平，批零价差相对可观，且汽油暑期消费仍具支撑，中下游看稳看涨心态渐起，在市场某消息刺激下，阶段性采购增加，价格逐步止跌小涨。柴油消费仍较疲软，地炼出货承压，主营亦存暗惠促销情况，价格整体下行。Mysteel数据显示，本周汽油价格8037元/吨，环比涨0.65%；柴油价格6911元/吨，环比跌0.19%。下周来看，成本端支撑有限，下周国内炼厂负荷上涨，成品油产量随之增加，暑期支撑汽油需求，但降雨及高温天气抑制柴油需求，综合预计成品油国内价格呈现汽涨柴跌走势。

LNG：本周下游需求表现良好，带动上游出货情况尚可，工厂库存可控，带动价格窄幅上行。Mysteel数据显示，内蒙地区主流成交价由上周的4100元/吨涨至4204元/吨，涨幅2.54%。天津海气价格由上周的4600元/吨涨至4625元/吨，涨幅0.54%。预计下期LNG市场价格仍有一定小幅上涨空间。重点关注：1、供应面。当前工厂复工产量已基本释放完毕，工厂开工短期无大幅增加可能，产量方面基本稳定。2、需求面。车用需求延续当前向好态势，对需求形成支撑。3、成本面。下周继续执行7月原料气价格，气源成本对价格形成支撑。

甲醇：本周（20250712-0718）国内甲醇装置开工率为82.94%。本期内有新增检修装置，如梗阳新能源、陕西神木、宁夏畅亿；本期内暂无新增减产装置；本周有检修、减产装置恢复，如陕西渭化、天津渤化。因本周整体损失量多于恢复量，故本周产能利用率下降,较去年同期上涨。

五、建筑材料价格运行情况

水泥价格因市场需求延续低迷态势而持续下跌。本周水泥价格指数为343元/吨，较上周五下跌3元/吨，环比下跌0.87%。下周多地限产去库存，水泥价格有望止跌企稳。

混凝土价格由于原材料价格持续下跌影响生产成本下降而小幅下行。本周混凝土价格指数为316元/方，较上周五下跌1元/方，环比下跌0.32%。下周原材料价格有望止跌企稳，混凝土价格或持稳运行。

螺纹钢供需双降，小幅累库。本周螺纹产量周环比减少7.06万吨至209.06万吨，产量降幅进一步扩大。螺纹表需降幅进一步扩大，本周螺纹表需周环比降15.33万吨至206.17万吨。工地资金到位率下降且高温天气影响，建材成交量周环比下降，表需也逐渐下降。螺纹总库存由去库转为累库（环比增长2.89万吨至543.26万吨），社库累库较为明显，螺纹社库周环比增长10.67万吨至370.16万吨。供需双降，累库幅度较小，且原料偏强，建筑钢材价格小幅上涨。

六、农产品价格运行情况

农产品价格涨跌互现。本周鸡蛋市场补货积极性高，部分地区货源略紧，蛋价触底反弹；鸡苗、棉花、豆粕等农产品价格小幅上涨；近期马铃薯农户自存货源出库为主，无主流购销交易，出库价格出现下滑；生姜、生猪、玉米等农产品价格小幅下滑。

鸡蛋：本周鸡蛋主产区均价3.05元/斤，较上周上涨0.45元/斤，环比涨幅17.31%，同比跌32.52%。本周主产区价格触底反弹，涨势较大。周初蛋价触底，市场看空情绪释放，各环节抄底及补货积极性增加，而受天气影响，蛋鸡产蛋率及蛋重下降，局部地区大码蛋货源略紧，中小码入库较多，市场流通货源减少，蛋价出现反弹，周后期市场推涨情绪明显，情绪面给予支撑，蛋价得以持续上行。

鸡苗：周内鸡苗价格触底反弹后多以区间震荡为主，波动区间在1.20-1.27元/羽。整体看，企业排苗计划两极分化，中大型种禽企业排苗计划顺畅，而中小型企业排苗计划偏弱，甚至仍出现因售苗困难转向817市场操作，且亦有抽毛蛋操作；而中大型种禽企业排苗计划虽顺畅，但因养殖端对鸡苗成本控制严谨，苗价提涨存在难度，多数时间鸡苗价格以稳定为主，周内鸡苗高低价差最高达1.40元/羽。

马铃薯：7月初开始山东冷库马铃薯新存货源少量开库交易，受其余产区田间现挖新薯价格低迷影响，山东冷库新薯交易量小，高价不乏有价无市。主产区滕州来看，近期农户自存货源出库为主，开库之初价格居高，并且因无主流购销交易，陆地及大棚价格无明显区分；后期鉴于需求更加清淡，农户货源出库价格出现下滑，陆地货及大棚货源价格逐渐区分开来。7月18日滕州冷库新薯陆地货源出库均价参考0.88元/斤，较7月11日均价累计显落0.12元/斤，跌幅参考12.00%；较去年同期均价下滑0.05元/斤，跌幅参考5.38%。当前其余产区现挖新薯供应量显充足，价格仍有看落预期，受此影响，Mysteel农产品预计短期山东冷库新薯交易量及价格仍均难有明显好转。

生姜：本周大姜产区生姜价格跌后趋稳，行情窄幅震荡。截至7月18日，主产区生姜价格在3.50元/斤，较上周下跌6.67%，同比下跌35.78%。本周大姜产区整体供应总量增加，前期农户出货正常，客商拿货积极性一般，采购有挑拣压价情况，走货速度偏缓，成交价格有稳有弱；后期客商按需挑拣合适货源拿货，好货成交尚可，整体交易随行就市，成交价格以稳为主。预计下周生姜价格或维持震荡窄调。

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